浙江健盛集团股份有限公司（以下简称“健盛集团”）今天（12月23日）晚间披露2020-2022年发展战略规划，其中，“扩大海外产能占比”成为重要内容，根据规划，健盛集团未来三年计划投资5亿元，在越南清化工厂新增袜机2000台；在越南兴安工厂新增无缝织机330台。新建项目选用国际先进的生产设备，与公司未来信息化、数字化生产匹配。建立健盛生产“大数据”库和计划排产系统，从机台配置、财务成本、产能利用等多角度，自动给出最优订单分配方案，分配至国内外各工厂。

业内人士认为，虽然健盛集团海外布局较晚，但海外产能占比较高。2013年，健盛集团开始布局越南生产基地，2018年越南产能占比已达37%，若越南产能投放顺利，预计未来公司海外产能占比将进一步提升至50%左右。随着越南产能的加速释放，健盛集团也将进一步巩固产能优势，同时可享受国外低成本、低税收的政策红利，进一步提高公司获利能力。

截至目前，健盛集团在国内拥有杭州健盛、杭州乔登、江山易登、江山思进、江山针织五个棉袜生产基地，2018年总产能接近2亿双；同时俏尔婷婷在贵州、绍兴上虞建有两大无缝内衣生产工厂，2018年产能为2300万件。2013年，健盛集团开始在越南布局，规划建设三大生产基地，规划总投资约1.5亿美元，拟建设年产2.5亿双棉袜、1800万件无缝针织运动服饰及产业链配套项目。目前，越南海防、越南兴安工厂均已开始有效运营，2018年实现产能1.1亿双，越南兴安的无缝内衣工厂及清化工厂也在紧张的筹建过程中，截至2019年上半年，兴安工厂土建已完工，清化已开始进行工程施工，2019年底均有望实现投产。

兴业证券分析师赵树理介绍，2015年健盛集团的越南棉袜生产基地正式投产，结合国际贸易形式的发展，公司决定继续加大在越南的投资力度并加快投资进度。之后陆续在越南海防建立棉袜生产基地并在越南兴安配套建设了氨纶、橡筋线辅料生产工厂和印染工厂，产业链布局完善，产能释放推动营业收入快速增长。

而得益于越南的税收优惠政策和产能占比增加，健盛集团实际所得税率逐年下降，盈利能力进一步加强。根据越南海防经济区政策规定，越南健盛公司可享受自获利年度起四免九减半的企业所得税优惠政策，目前为获利年度的第三年，免征企业所得税。随着越南产能占比增加，公司实际所得税率逐年下降，2018年仅为11.97%，大大提高了公司盈利能力。

据悉，健盛集团在越南共建有三大生产基地，目前海防、兴安两大生产基地均已投产，清化工业园项目仍在建设之中。越南海防主要为棉袜生产基地，同时配套建设了氨纶、橡筋线生产厂，2018年实现棉袜产能1.1亿双；越南兴安目前主要进行辅料生产和染色品生产，截至2019年上半年，年产1800万件无缝内衣项目土建工作已完成，预计年底投产；越南清化工业园年产9000万双棉袜项目也在加快建设中，预计2019年年底可顺利投产。

赵树理认为，2015年健盛集团得越南生产基地正式开始投产，之后随着投资建设进度加快，越南产能持续快速增长。2018年，越南海防生产基地棉袜产能达1.1亿双，实际产量超1亿双，较2017年的7000多万双的产量实现了40%左右的增长，越南产量占比达到37.27%。同时，越南清化工业园年产9000万双棉袜项目也在紧张的筹建过程中，预计在2019年能够实现越南年产1.5亿双棉袜的产量目标。在无缝内衣方面，公司也开启了越南布局，预计2019年底能够实现越南兴安年产1800万件无缝内衣项目的投产。越南产能的加速释放将推动公司业绩保持高速增长。

在赵树理看来，健盛集团得未来会控制国内产能投资，重点推进国内产能整合工作，通过建立智慧工厂、产业园来提升整体效率。目前有两大重点在建项目：（1）杭州智慧工厂：2016年公司开始投资建设1亿双高档棉袜智慧工厂迁建项目，于2018年11月建成投产，首期200台袜机已正式上线，2019年，杭州健盛公司和杭州乔登针织公司的产线将会陆续搬迁至智慧工厂及其它基地。（2）江山健盛产业园：2015年12月公司发布公告拟投资5亿元，建设年产1亿双中高档棉袜、1300吨氨纶橡筋线智慧工厂迁建项目。目前项目已建设完成并投入使用，原江山思进、易登工厂的产能已全部转入健盛产业园，按客户模块化工厂设置已初步形成。预计2019年6月，江山针织的部分产能也将全部并入健盛产业园。随着国内产能进入整合阶段，预计2019年国内棉袜产量将会进一步下降到1.5亿双左右；越南方面，越南氨纶橡筋厂2017年4月开始试生产，2018年4月再次扩产，目前年产氨纶橡筋线2000吨左右；越南印染工厂2017年初进入生产阶段，目前已形成4000吨纱线染色产品的生产能力。越南氨纶橡筋和印染工厂的投产进一步完善了越南生产基地的产业链配套，解决了越南原料供应的瓶颈，大大提升了公司越南生产基地的竞争力。

公开资料显示，健盛集团1993年成立，主营袜业20余年，积累了丰富的生产经验，拥有先进的设备规模优势、丰富的品牌客户资源和深厚稳固的市场优势，公司主要采用ODM、OEM的生产模式为世界知名品牌商和零售商自有品牌提供袜业的制造和代工服务，2015年1月上市，2017年收购国内无缝内衣龙头企业——俏尔婷婷，切入无缝内衣市场，在技术、资本、客户方面实现资源整合、优势互补。

从客户层面呓，健盛集团已同众多国际知名品牌建立了深厚的合作伙伴关系，形成了欧洲、日本、美国、大洋洲四大稳固海外市场。公司核心客户包括：运动品牌PUMA、迪卡侬、UA、Fila；休闲服饰品牌Levi’s、TommyHilfiger、Lee；快时尚品牌优衣库、H&M；以及专业袜子制造商Stance等。

财报显示，2019年前三季度，健盛集团实现营业收入13.12亿元，同比增加14.64%，归属上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增加31.04%。其中第三季度实现营业收入4.85亿元，同比增长25.04%，收入呈现提速；三季度实现归母净利润0.84亿元，同比增长32.65%。

东兴证券研究员刘畅坦言，伴随着营业收入的增长，健盛集团的客户认可度较高，新客户亦在持续拓展中，在此情况下产能释放节奏将直接决定公司收入的增长。根据健盛集团规划，公司在越南将完成三大生产基地的建设，到2022年海外实现年产2.5亿双棉袜、1800万件无缝针织运动服饰。从短期的产能释放情况看：截止2018年底公司共有棉袜产能约3亿件，其中越南1.1亿件，预计2019年底越南产能会达到1.5亿件；截止2018年底公司共有内衣产能约2300万件，越南1800万件产能预计会在年底前试投产。而作为纺织制造的优秀代表，健盛集团最核心的竞争力则自在于深耕细分品类积累的先进生产技术和生产管理能力。