全球运动鞋代工巨头——裕元工业(集团)有限公司（以下简称“裕元集团”）今天（9月3日）发布公告称，自7月以来越南疫情严峻，当地政府采取更为严谨的防疫措施，包括对胡志明市及其周边工业省份实施更加严厉的封城措施，受上述措施影响，越南各地工厂暂停运营，裕元集团位于越南地区大部分制造产能受到防疫措施影响导致运营中断。

裕元集团坦言，作为公司主要的生产地之一，越南在今年上半年的出货量占公司鞋履总出货量的约45%，由此判断，公司三季度制造业务的营收将受到影响。公司将密切关注越南运营中断的情况，积极配合地方政府，在条件允许的情况下重启生产。

业内人士认为，受东南亚疫情加剧的影响，越南工厂于7.14至8.15暂停运营，7月份，裕元国际制造端综合收益较2019年同期下降了35%，越南政府此前曾表示，计划在9月15日前控制住胡志明市的疫情，若裕元集团在四季度旺季之际充分发挥产能，全年制造端收益可实现2019年全年的接近9成。

广发证券分析师糜韩杰此前强调，如果疫情不能得到有效控制，裕元集团在该地区的产能恢复将受到影响。此外，北美洲及欧洲地区持续受疫情影响，裕元集团的品牌客户的订单量面临波动性。

第一纺织网据公开资料获悉，裕元集团的生产基地分布于越南、印尼、中国、柬埔寨、孟加拉国、缅甸等地，其中越南、印尼、中国为主要生产地区，2020年分别占公司鞋履总出货量的46%、39%、11%，而从产量贡献来看，中国大陆地区、越南、印尼对鞋类产品的产量贡献分别为11%、46%、39%；从员工数量来看，越南地区人数最多，截至2020年底达到约15万人，占比50%；印尼、中国大陆地区分别为10.7万人、2.7万人，占比分别为36%和9%。

据了解，裕元集团创立于1988年，隶属于台湾地区宝成工业，并于1992年在香港上市，是全球最大的运动鞋制造商，约占全球运动鞋及休闲鞋市场份额的20%。公司专注于为各大国际品牌提供鞋履代工制造/代工设计制造（OEM/ODM），主要客户包括Adidas、Nike、Asics、Converse、NewBalance、Puma、Reebok、Salomon及Timberland等，Nike与Adidas是公司前两大客户，从上世纪70-80年代起与公司开展业务合作，近年占公司制造业务收入60%左右。

糜韩杰介绍，2014-2020年，裕元集团对前两大客户及前五大客户的收入占制造业务收入的比重有所提升，对前两大客户的收入占比从48.70%提升至64.21%，对前五大客户的收入占比从66.19%提升至80.25%，在对大客户的收入增速方面，2014-2020年，裕元集团对前两大客户Nike、Adidas的收入变动趋势与大客户自身收入变动趋势一致，但增速低于两个品牌商各自的收入增速。

而随着中国运动消费市场的稳定增长，裕元集团的零售业务表现强劲。近年来，中国多次出台政策鼓励体育产业发展，2014-2019年，中国体育产业总规模由1.35万亿元增至2.95万亿元，年均复合增长率达16.91%。体育产业的发展带动体育产品需求旺盛，2015-2020年，中国运动鞋市场规模从250亿元翻倍至510亿元。受益于中国运动鞋服市场的高景气度，裕元集团的零售业务持续增长，成为推动整体业绩的主要动力。

在糜韩杰看来，就营业收入及增速看，2014-2019年，裕元集团的零售业务收入从19.60亿美元增至41.05亿美元，年均复合增长率为15.93%，同期制造业务收入则维持在60亿美元左右，无明显增长，2020年，零售业务和制造业务收入分别同比下降9.64%和21.08%，零售业务受疫情影响小于制造业务；从门店数量看，裕元集团持续投资店铺网络，截至2020年底，子公司宝胜国际在中国大陆主要城市拥有9075家门店，较2014年底增加约3000家；从收入占比看，2014-2020年，零售业务收入占比逐年上升至43.92%，累计增长19.46pct。

财报也显示，截至2021年6月30日止的2021年上半年，裕元集团实现营业收入48.07亿美元，同比增加17.66%，归属于母公司所有人的净利润1.7亿美元，去年同期则亏损1.37亿美元，分产品看，运动、户外鞋类收入增长8.2%至20.81亿美元；休闲鞋及运动凉鞋销售上升33.4%至4.24亿美元；鞋底、配件及其它收入提升58.2至2.81亿美元。

分类别看，2021年上半年，来自制鞋板块（包括运动╱户外鞋、休闲鞋及运动凉鞋）的营业收入较去年同期增加11.8%至25.05亿美元。出货鞋履双数上升5.0%至1.36亿双，平均售价较去年同期上升6.5%至每双18.37美元；运动╱户外鞋类占鞋履制造营业收入的83.1%，休闲鞋及运动凉鞋则占鞋履制造营业收入的16.9%。

截至报告期末，裕元集团制造业务（包括鞋履、鞋底、配件及其他）的营业收入达为27.86亿美元，较去年同期增加15.2%。

截至2021年6月30日止的2021年上半年，裕元集团在大中华地区的直营零售店铺达4968家，加盟店店铺达3860家，与2020年年底相比，净关店247间。

截至2021年6月30日止，裕元集团的现金及现金等值项目达9.26亿美元，银行借贷总额为19.07亿美元，公司的负债比率（即银行借贷总额对比权益总额）为41.4%，公司借贷净额为9.80亿美元。

裕元集团表示，报告期内，随着全球经济持续复苏，全球运动服装市场进一步反弹，加之消费需求回升，公司制造业务的业绩获得显著改善，订单增加以及更高而平衡的利用率促进了生产效率的提升，促使业绩扭亏为盈。

裕元集团还强调，受东南亚国家疫情再次蔓延的影响，导致公司制造业务方面的营运风险急遽上升，并影响2021年以来的效率，公司将继续寻求方法维持最大灵活性，以维持效率及生产力，并并稳固自身的增长复苏及永续盈利能力。

截至第一纺织网今天晚间发稿前，裕元集团收报16.22港元/股，跌幅0.98%，市值261亿港元。（第一纺织网martin）