相关文章请戳这里

361度高管交流

李宁经销商交流笔记

安踏交流笔记

1、背景资料

① 品类

全部鞋类中：时尚运动鞋占18%，专业运动鞋占12%，皮鞋占33%，剩下是其它。

② 上游

原材料由品牌方指定。

③ 市场空间

疫情前全球1200+亿美金，疫情后仍保持高个位数增长；其中专业运动鞋为中单位数，时尚运动鞋为低双位数。

人均消费：发达国家超过100美金，日韩30-50美金，中国目前仅17美金。

2、制造模式

① 跨国三角合作模式

欧美向韩、台企业下订单，由韩、台在大陆或东南亚的代工厂完成制造。

目前亚洲地区占全球产能90%左右。

② 产业链转移四阶段

早期耐克委托日企代工，后向韩、台转移。

90年代后，又由韩、台向大陆转移。

10年代后，随着大陆成本上升和产业升级，又由大陆向东南亚转移。

③ 产业链转移的核心要素

A、工资水平

中国平均1380美金，印尼200美金，越南290美金。

当然平均素质也有很大差距，东南亚受过培训的劳动力占比＜1/4.

因此部分品牌在代工转移过程中，仍将高端鞋型留在大陆生产。

B、贸易环境

越南对欧盟出口鞋0关税，对美国采用基准税率；

而中国对欧盟是8-17%关税，对美国采用基准税率+额外税率。

当年日本也是在代工鼎盛时期，遭遇了欧美国家的贸易保护。

3、品牌方

① 竞争格局

以耐克、阿迪为代表的传统巨头，具备设计能力、运动员和赛事资源等全方位优势。

以HOKA、ON等为代表的小众品牌，依靠独特产品定位，也占有一席之地。

② 耐克对代工厂的管理

给予制造商“金银铜黄红”五档评级。“铜”为基准线，低于基准线将面临淘汰。

考核严格，新制造商进入需要考察规模、ESG、行业经验、开发人员素质、开发周期、生产设备、历史成就、生产效率管理等诸多方面，进入后还将面临长期动态考核。

考核指标包括交期、品质、成本、ESG，四个指标等权重。具体要求如下：

A、交期

终端需求变化越来越快，导致产品生命周期越来越短，那么品牌方对制造商的交期要求就越来越高。

B、品质

品牌方会派驻检验人员入场，倒逼制造商优化工艺流程去确保产品品质。

C、自动化水平

鞋的生产工艺较复杂越南代工烟，不少环节仍依赖人工，但自动化率在成本压力下还是持续提升。

越高端的鞋型，人均产量越低。

D、研发

共同设立研发中心，是制造商提升技术实力、深度绑定客户的有效手段。

丰泰、裕元两家头部代工厂研发费用率接近4%。

E、ESG

客户对代工厂提出了员工待遇、节能减排等要求。

4、头部代工厂

① 竞争格局

以人数替代产能指标，球鞋代工集中度很高（高于服装类）：

以耐克为例：

第一大代工厂丰泰就占了16%越南代工烟，CR5≈60%，CR10≈90%。

以阿迪为例：

第一大代工厂裕元（宝成集团子公司）也是占了16%，CR5≈57%，CR10＞80%。

阿迪与代工厂的合作年限：合作时间＜10年的占38%，10-20年的占29%，＞20年的占33%；平均合作年限22.7年。

且代工厂整体数量仍在持续下降，集中度持续提升。

② 区域分布

耐克在越南占46%，在印尼占34%；

阿迪在越南占36%，在印尼占33%.

由于越南劳动力紧缺及成本快速上涨，及疫情导致停工停产的担忧，未来部分产能或向印尼及其他地区迁移，总体区域分布或更加分散。

从制造商来看，个体差异较大，比如华利的产能主要集中在越南，但有的友商分散在三地。

从产业链配套来看，中越两国较为齐全，而印尼、柬埔寨、孟加拉等国材料依赖进口。

$华利集团(SZ300979)$#运动鞋服#$耐克(NKE)$$阿迪达斯(ADDYY)$

声明：文中涉及的行业及个股信息仅供学习交流用，不构成任何投资建议！全部文字根据线上/线下路演交流内容整理而成，图片来自电商平台展示页面，如有侵权，请联系删除！