外烟一手货源成都哪里可以拿到外烟外烟一手货源成都哪里可以拿到外烟事件：公司发布2018年年报，报告期内公司营业收入783.45亿元，同比增长35.45%；归母净利润145.44亿元，同比增长8.99%；扣非后归母净利润146.65亿元，同比增长10.84%，业绩实现稳健增长。

运量高位维持增长，清算机制变更提升收益水平。2018年全国铁路完成煤炭发送量23.81亿吨，同比增长10.3%。煤运量两位数增长主要由于全年发电量增速较快，加之水电出力不足，同时下游主要耗煤行业产品产量增加，助推了煤炭消费。公司完成货物发送量6.42亿吨，同比增长7.70%，其中煤炭发送量5.51亿吨，同比增长13.41%，占全国铁路煤炭发送总量的23.14%，大秦本线%。铁总年初变更清算机制，确立了基于承运企业付费清算为核心的货运承运清算机制。清算机制提升公司收益水平，显著增厚了公司的年度业绩；我们认为清算机制变更将提升揽货路局的积极性，进而带来铁路货运系统整体效率的改善，承运人为主体也将为铁路系统货运的价格引入市场化机制，对铁路货运的量价两方面均产生深远的积极影响。

公转铁政策改善货运结构，铁路运量有望迎来长期增长。年中国务院发布关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知，提出优化调整货物运输结构，大幅提升铁路货运比例。公司把握社会运输结构调整的战略机遇，制定实施货运增量方案外烟一手货源供应商，一是完善网格化营销，有序承接公转铁运量，二是固化主要通道运输方案并优化开车组织、压缩发车间隔，三是根据车流变化、港口接卸等情况及时调整运输方案，公转铁将带来长期铁路货运增量，公司积极采取措施承接增量货源，未来运量有望高位继续增长。

盈利预测：预计2019-2021年实现利润155.29亿元、164.00亿元与173.74亿元，对应当前股价的PE为8.01、7.59和7.16倍，受益清算机制变更与公转铁政策持续推进外烟一手货源供应商，外烟一手货源成都哪里可以拿到外烟铁路货运进入上行周期。公司业绩稳定性强，防御属性突出，高股息率带来显著配置价值，维持“推荐”评级。

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