华宝集团早期和各大卷烟厂合作的方式与竞争对手无异，华宝集团负责提供烟用香精和调香技术，但这种合作方式因竞争者众多有着极大的不稳定性。

朱林瑶开始采用与卷烟厂深度捆绑的合作模式——以成立合资公司形式为烟草公司提供香精，例如2001年成立的云南天宏香精香料有限公司，就由红塔集团和华宝集团合资成立越南烟，云南天宏主要为红塔集团旗下的香烟品牌供应香精香料。

2004年，华宝国际通过借壳在香港上市；到2005年时，华宝集团又收购了同行广州华芳烟用香精有限公司51%的股权，剩余49%由中国烟草总公司广东省公司持有，至此朱林瑶夫妻的华宝集团成为国内最大的烟用香精生产商。

借由上述发展经验，朱林瑶夫妻将华宝国际的模式复制至国内更多城市。

根据华宝股份2018年的招股书披露的信息，华宝股份旗下拥有“喜登”、“华宝”、“孔雀”、“天宏”、“华芳”、“澳华达”、“琥珀”等一系列香精品牌，在业内具有很高的市场和客户认可度。其主要客户包括云南中烟、上海烟草、湖南中烟等烟草企业和亿滋、光明、汇源、太太乐、金锣等食品企业。

截图自华宝股份招股书说明书

但烟草用香精收入仍为华宝股份提供了绝对占比的营业额。

招股书称，发行人的销售收入主要来源于食用香精收入，食用香精收入主要来源于对各省中烟工业公司及其下辖企业销售的烟草用香精收入。

事实上，各省中烟工业公司之间独立运营决策，但鉴于中国烟草总公司在工商登记上为各省中烟工业公司控股股东，因此，若将中国烟草总公司（国家烟草专卖局）所辖企业视为一个客户，报告期内，公司对其销售额占同期营业收入的比例分别为81.72%、82.80%和82.03%，集中度较高。

招股书对此做了风险提示，若上述中烟公司生产经营状况发生重大不利变化或未来发展计划发生变化或因为公司在产品品质、及时交付以及持续竞争力等方面出现问题导致主要客户转向其他供应商采购相关产品，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。

这种与烟草公司深度捆绑的模式，也让市场猜测朱林瑶这次被查与烟草系统反腐败有关。

2021年8月，湖南中烟工业有限责任公司党组成员、副总经理刘建福涉嫌严重违纪违法，主动投案，目前正接受中央纪委国家监委驻工业和信息化部纪检监察组纪律审查和湖南省监委监察调查。

2022年1月24日，中纪委网站通报，云南中烟工业有限责任公司党组副书记、总经理周涛涉嫌严重违纪违法，主动投案，正接受调查。

而朱林瑶第一次被立案调查的日期正是2022年1月24日。

这位神秘女富豪的财富也随之缩水。2021年12月，朱林瑶以490亿的身价位列《胡润女企业家榜》第11位越南烟，不过到2022年12月，朱林瑶的身价已经缩水至255亿元，排名下滑至23位。

与此同时，朱林瑶之子也被牵涉其中。2022年1月27日，华宝股份公告称，公司收到衡阳县监察委员会立案通知书，其决定对公司董事林嘉宇的违法问题立案调查。林嘉宇为公司实际控制人朱林瑶之子，同时担任控股股东华烽国际投资控股（中国）有限公司及其一致行动人上海香悦科技发展有限公司的董事长、法定代表人，未直接持有公司股份。

前述华宝国际和华宝股份的公告均显示，公司未能获悉上述所涉事项的具体情况。

朱林瑶女士未在公司担任任何职务，未参与公司的经营管理，上述事项不会对公司日常生产经营活动产生重大影响。公司拥有持续完善的治理结构及内部控制机制。截至目前，公司生产经营正常。

过去一年，华宝国际股价下跌超71%，华宝股份股价下跌49%。